一、公司发布 2026 年一季报

2026 年 4 月 22 日，紫金矿业（601899.SH）适应败露 2026 年第一季度讲述。在大家黄金与铜等核心策略金属价钱保管高位区间的布景下，公司第一季度财务数据保合手了相应的增长。一季报数据败露，2026 年第一季度，紫金矿业实现交易收入 845.60 亿元，较上年同期增长 18.50%；实现包摄于上市公司股东的净利润 88.50 亿元，较上年同期增长 31.20%；实现包摄于上市公司股东的扣除异常常性损益的净利润 87.10 亿元，较上年同期增长 33.45%。各项核心利润方针标明，公司主营矿家具的产销改造较为安定。讲述期内，公司完成了部分国际铜金伴生矿名倡导并购交割，同步鼓励卡莫阿 - 卡库拉铜矿及巨龙铜矿等核心矿山的扩建工程。旗下碳酸锂名目产出渐渐实现，成为新的事迹增长点。从财务报表结构不雅察，合手续的国际并购与矿山基建成人道支拨较多接管债务融资器具，导致期末有息欠债限度飞腾。概括以上成分，紫金矿业刻下主交易务盈利改造后果较高、金钱限度合手续扩大，但受成人道支拨及并购举止增多的影响，公司的成本结构与短期流动性面对客不雅的财务压力。 

二、济安点评

济安金信上市公司评价中心基于专科评级框架，通过公司竞争力评级与财务八项才调，对紫金矿业 ( 601899 ) 的财务景况进行了概括评价。

（1）公司竞争力评级：

济安金信竞争力评级旨在实时发现公司限度实力、现款流量、盈利才调、运营后果、偿债才调、发展才调、成本结构、金钱质料等存在的问题，通过检测才调短板和下滑趋势，动态设立权重，逐季进行评级。

紫金矿业评级：BB

基于一季报财务数据分析，紫金矿业概括竞争力评级阐发为 BB。公司在有色金属选定鸿沟具备资源储量与限度上风，主交易务的盈利才调与金钱质料处于行业开首水平，成本限度见效显赫。为支合手资源并购与产能扩建策略，公司保管了较高的财务杠杆，短期欠债迫临到期限度较大。较高的债务限度及利息支拨制约了财务的机动性，博亚体育app官方网站导致其偿债才调与成本结构评级偏低。BB 评级标明，紫金矿业底层金钱与主交易务竞争力较强，但在金钱彭胀周期中，需进一步优化债务期限结构并均衡资金流动性水平。

（2）财务八项才调评级：

字据济安评级体系，紫金矿业八大财务才调评级终端如下：

1. 发展才调（评级 a）：事迹增长率高于 A 股市集有色金属上市公司平均水平，合手续发展才调强 。

2026 年第一季度，紫金矿业交易收入同比增长 18.50%，归母净利润同比增长 31.20%。事迹增长主要系国际金价与铜价核心上移，类似公司旗下塞尔维亚佩吉铜金矿、刚果（金）卡莫阿铜矿等核心名目产能开释。此外，公司在新动力金属鸿沟的布局进入成绩期，碳酸锂产量的渐渐开释拓宽了收入来源，增强了业务的多元化发展后劲。现存的矿产资源储备及在建产能名目，为主交易务的合手续增长提供了基础。

2. 运营后果（评级 a）：资源经管充分灵验，okoooapp金钱营运后果较高，金钱效益高于 A 股市集有色金属上市公司平均水平 。

讲述期内，公司净金钱收益率及总金钱陈说率等核心效益方针在有色金属板块中保合手上风。公司依托地勘、假想、施工、运营一体化形貌，镌汰了新建矿山的开拓与达产周期。同期，有色金属家具具备较高的流动性，公司产制品简略通过现货与期货市集灵验流转，存货盘活率保管在较好水平。

3. 偿债才调（评级 ccc）：偿付到期的统统欠债存在较大问题，偶尔拖延债务，公司信誉欠安 。

摒弃 2026 年一季度末，紫金矿业流动比率和速动比率偏低。国际并购与矿山开拓多依赖短期融资券及银行借债，造成了短期欠债支合手永恒金钱的期限错配。期末一年内到期的非流动欠债及短期借债限度较大，账面可动用货币资金对短期刚性有息债务的掩盖比率承压。搪塞迫临到期债务时，公司对借新还旧渠谈依赖度较高，短期流动性资金调配受限。

4. 盈利才调（评级 aaa）：盘算事迹处于 A 股市集有色金属上市公司最高水平，创收才调极强，成本和用度限度极为合理 。

一季度紫金矿业概括毛利率与净利率处于行业开首地位。盈利弘扬基于核心矿山较高的品位及露天开采要求，灵验限度了单元矿家具的概括开采成本。公司通过选冶工艺技改提高了资源概括回收率。在时分用度管控方面，限度彭胀效应灵验摊薄了经管及销售用度率，构建了较宽的利润空间。

5. 现款流量（评级 bbb）：现款流量较为安定，公司盈利才调较强，投资与筹资举止较平素。

一季度公司盘算举止产生的现款流量净额保合手较大限度净流入，主交易务赢得现款才调强。因合手续鼓励国际资源并购及现存矿山扩产开拓，投资举止现款流呈现较大限度净流出。盘算性净现款流入未能都备掩盖当期成人道支拨，公司需通过刊行债券及增多银行借债等筹资举止弥补资金缺口，现款流结构呈现盘算净流入与投资大额净流出并存的特征。

6. 成本结构（评级 b）：刻下成本结构出现问题，企业本人的融资与发展受到制约 。

摒弃一季度末，公司金钱欠债率处于有色金属选定行业较高区间，有息欠债在总欠债中占相比大。合手续的欠债启动彭胀推高反璧务水平，刚性利息支拨对当期利润造成一定侵蚀。债务结构中流动欠债占相比大，统统者职权及永恒借债与非流动金钱的千里淀周期未能实现最优匹配，在一定流程上压缩了公司后续期骗债务融资进一步彭胀的空间。

7. 限度实力（评级 aaa）：限度极大促进出产后果提高和时间杰出，出产成本处于 A 股市集有色金属上市公司最低水平 。

紫金矿业在总金钱、交易收入及核心金属（铜、金）的储量与产量方针上居于行业前哨。限度上风改造为较强的产业链议价才调，并在下品位难选冶矿石的时间研发上提供了资金支合手。限度效应灵验摊薄了矿山基建折旧与研发插足成本，树立了其在同业业中的成本上风。

8. 金钱质料（评级 a）：金钱质料高，简略得志企业长、短期发展以及大部分偿还债务的需要 。

公司金钱总和中占相比大的探矿权、采矿权及固定金钱具备较高的本体价值。核心金钱大多位于大家主要成矿带，探明储量可靠，在刻下宏不雅经济环境下具备较强的保值与变现才调。矿山配套基础次序及冶真金不怕火厂固定金钱成新率平素，存货以高流动性金属家具为主，大限度金钱减值风险较低。底层金钱质料简略为公司的永恒欠债提供灵验的金钱支合手。

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